Country Risk Component, Cost of Capital, and Return in Emerging Market

Country Risk Component, Cost of Capital, and
Return in Emerging Market
Campbell R. Harveya, b
aDuke University, Durham, NC 27708
Biro bNational Riset Ekonomi, Cambridge, MA

            Dalam paper yang ditulis oleh Campbel R. Harvey ini meneliti mengenai pentingnya  risiko politik, risiko keuangan dan risiko ekonomi dalam portofolio dan investasi langsung. Selain itu, perlu diteliti komponen dari masing-masing pengukuran risiko tersebut. Pertama, dilakukan penelitian apakah dalam pengukuran ini terdapat informasi mengenai tingkat pengembalian saham yang diharapkan pada masa yang akan datang dengan melakukan simulasi perdagangan. Kedua, menunjukkan hubungan antara pengukuran tersebut dan biaya modal yang terkandung berdasar perkiraan pendapatan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa langkah-langkah pengukuran country risk berkorelasi dengan nilai pengembalian saham di masa yang akan datang tetapi hanya di pasar negara berkembang. Hasil penelitian ini konsisten dengan pasar negara berkembang menjadi beberapa tingkatan yang tersegmentasi dari pasar modal dunia. Dalam paper ini, peneliti berkonsentrasi pada data ICRG. Data ICRG yang tersedia pada frekuensi bulanan mampu memprediksi perubahan dalam ukuran Institutional Investor yang tersedia hanya setiap semester.

Diversifikasi Oleh Investor Swasta

 BAGAIMANA SEHARUSNYA INVESTOR SWASTA MELAKUKAN DIVERSIFIKASI? (Sebuah Evaluasi Empiris dari  Alternative Kebijakan Pengalokasian Aset untuk Membangun Sebuah Portfolio Pasar Dunia)

Dalam kenyataannya diversifikasi dianggap enteng oleh investor swasta dan mereka sering melanggar prinsip-prinsip dasarnya. Studi empiris membuktikan bahwa investor swasta sering membuat portfolio yang sulit untuk menyesuaikan dengan teori standar keuangan. Dan biasanya mereka tidak mampu sama sekali untuk bersaing di pasar saham. Kesalahannya yang pertama, orang lebih memilih investasi negri atau investasi asing untuk mendapatkan keuntungan dari diversifikasi internasional. Kedua, banyak perusahaan relatif memliki saham yang relatif sedikit. Ketiga, adanya data dari broker online menyatakan bahwa banyak dari individu yang terlalu percaya diri dan berdagang terlalu banyak. Kegagalan diversifikasi atas kelas asset merupakan masalah yang besar karena pengalokasian aset dianggap sebagai penentu utama dari portfolio. Selain itu, terdapat temuan baru dari korelasi struktur pasar saham internasional menyiratkan bahwa ekuitas difersifikasi pasar di seluruh dunia hanya dapat menawarkan manfaat yang terbatas.

Beijing Here We Come

1.      What is the likelihood that the Canadian will be able to reach an agreement with the mainland Chinese and not have to go back to their Taiwanese supplier ?

Kegiatan perdagangan yang melibatkan antar negara memang membutuhkan kesepakatan dan negosiasi yang tepat dan memenuhi kepentingan kedua belah pihak. Banyak nya perbedaan pandangan antara China dan Kanada membuat terkadang terjadi kesulitan. Jika Kanada memiliki hubungan atau koneksi yang baik  itu akan lebih memudahkan pendekatan mengingat China masih terpengaruh dengan nepotisme dimana hubungan kedekatan keluarga memiliki pengaruh beSar.

2.      Are the Canadian making a strategically wise decision in letting the Chinese from the PRC handle all the manufacturing, or should they  insist on getting more actively involved in the production process ?

Lebih baik tetap mempertahankan produksi di Taiwan dengan menggunakan tenaga kerja Taiwan karena biaya tenaga kerja di Taiwan lebih murah dan bisa ditekan. Mengingat jika dengan China, China sangat berkemampuan untuk meniru sebuah produk barang dan jasa dengan cepat karena teknologi gampang ditiru sehingga hal ini juga cukup penting untuk menjadi pertimbangan Kanada.

3.      What specific cultural suggestion would you make to the Canadian regarding  how to do business with the mainland Chinese ?

Menurut saya Kanada dalam membuat perjanjian dan kesepakatan bisnis dengan China harus mempertimbangkan banyak hal seperti taktik China yang terkadang mengambil kesepakatan untuk mengutamakan kepentinganya dan mengambil celah dalam setiap hubungan bisnis. Kemampuan Kanada dalam penawaran dan negosiasi juga perlu ditingkatkan. Perlunya tidak melupakan “guanxi” dalam setiap hubungan dengan China karena hal ini merupakan kelebihan terhadap keberlangsungan bisnis Kanada.

Penetapan Biaya Berdasar Aktivitas

1.      Pentingnya Biaya Unit

Biaya per unit penting untuk penilaian persediaan, penentuan laba dan penyediaan input untuk berbagai keputusan, seperti menetapkan harga, membuat atau membeli, dan menerima atau menolak pesanan khusus. Karena pentingnya biaya per unit, keakuratannya menjadi masalah yang sangat penting. Beberapa cara berbeda digunakan untuk mengukur dan membebankan biaya. Dua kemungkinan sistem pengukuran tersebut adalah perhitungan biaya aktual (harga pokok aktual / sesungguhnya) dan perhitungan biaya normal (harga pokok normal). Pada perhitungan biaya normal, BOP dibebankan pada produk dengan menggunakan tarif perkiraan.

Penetapan Biaya Proses

1.      Karakteristik Dasar Penetapan Biaya Proses

Sistem perhitungan biaya berdasarkan proses (process costing) digunakan dalam perusahaan yang memproduksi satu jenis produk dalam jumlah besar dalam jangka panjang. Semua industri tersebut memiliki karakteristik yang homogen yang mengalir melalui seluruh rangkaian produksi secara terus menerus.

Prinsip dasar dari perhitungan biaya berdasarkan proses adalah mengakumulasiakn biaya dari operasi atau departemen tertentu selama satu periode penuh (bulanan, kuartalan, dan tahunana) dan kemudian membaginya dengan unit yang diproduksi selama periode tersebut

Job Order Costing dan Process Costing

 1.      Perbedaan antara job order costing dan process costing  serta identifikasi jenis perusahaan yang menggunakan metode tersebut.

job order costing	process costing
Memiliki variasi yang luas dan produk yang berbeda beda	Produknya bersifat sejenis
Cost diakumulasikan berdasarkan job	Cost diakumulasikan berdasarkan proses atau departemen
Unit cost dihitung dengan membagi total job cost dengan unit yang dihasilkan untuk pekerjaan tersebut	Unit cost dihitng dengan membagi proses cost untuk periode tersebut dengan unit yang dihasilkan dengan periode yang sama

            Perusahaan yang bergerak dalam industri berdasarkan pesanan, memproduksi banyak jenis jasa atau produk ynag cukup berbeda antara satu dengan yang lainnya. Sistem berdasarkan pesanan biasanya digunakan untuk memproduksi barang persediaan yang akhirnya dijual di pasar umum, sedangkan ada beberapa pekerjaan yang berhubungan dengan pesanan pelanggan tertentu. Fitur utama dari perhitungan biaya pesanan adalah biaya suatu pesanan berbeda dengan pesanan lainnya yang harus ditelusuri secara terpisah. Pendekatan untuk membebankan biaya ini dinamakan sistem perhitungan biaya pesanan atau job order costing. 

Activity Cost Behavior

1. Definisi Perilaku Biaya, Fixed Cost, Variable Cost,and Mixed Cost

a. Fixed Cost

           Biaya tetap adalah biaya yang tetap sama secara total terlepas dari jumlah unit yang diproduksi atau dijual. Meskipun biaya tetap total adalah sama, biaya tetap per satuan perubahan sebagai unit lebih sedikit atau lebih banyak diproduksi.

b. Variable Cost

     Biaya variabel adalah biaya yang berubah dalam total setiap kali unit tambahan diproduksi atau dijual. Dengan biaya variabel, biaya per unit tetap sama, tetapi lebih banyak unit yang diproduksi atau dijual, semakin tinggi biaya total. Bahan langsung adalah biaya variabel.

c. Mixed Cost

            Beberapa biaya, yang disebut biaya campuran, memiliki karakteristik biaya tetap dan variabel. Untuk menganalisis perilaku biaya bila biaya dicampur, biaya harus dipecah menjadi komponen tetap dan variabel. Beberapa metode, termasuk diagram pencar, metode tinggi-rendah, dan paling-square regresi, yang digunakan untuk mengidentifikasi bagian variabel dan biaya tetap dari biaya campuran, yang didasarkan pada pengalaman masa lalu perusahaan.

Basic Management Accounting Concept

 

A. Cost Object

            Cost Object digunakan dalam sistem akuntansi manajemen untuk menetapkan biaya. Suatu aktivitas adalah unit dasar dari pekerjaan yang dilakukan dalam sebuah organisasi. Suatu aktivitas yang juga dapat didefinisikan sebagai suatu agregasi dari tindakan dalam suatu organisasi berguna untuk para manajer untuk tujuan perencanaan, pengendalian, dan pengambilan keputusan.

B. Accuracy of Assignments

            Tujuan dari penetapan biaya adalah untuk mengukur dan menetapkan secara akurat biaya sumber daya yang digunakan oleh objek biaya. Keakuratan biaya tergantung pada traceability, yang adalah kemampuan untuk menetapkan biaya langsung ke objek biaya dengan cara yang ekonomis dengan cara hubungan kausal. Semakin banyak biaya yang dapat ditelusuri ke objek, semakin besar akurasi biaya.  

Sejarah, Peran dan Arah Akuntansi Manajemen

A. Sistem Informasi Akuntansi Manajemen

            Akuntansi manajemen berkaitan dengan ketentuan dan penggunaan informasi akuntansi untuk manajer dalam organisasi, untuk menyediakan mereka dengan dasar untuk membuat keputusan bisnis informasi yang akan memungkinkan mereka untuk menjadi lebih siap dalam manajemen dan fungsi kontrol.

Sistem Akuntansi Manajemen memiliki beberapa tujuan seperti dibawah ini:

1. Menyediakan informasi untuk perhitungan biaya jasa,produksi,dan objek lain yang ditentukan oleh manajemen. 

2. Menyediakan informasi untuk perencanaan, pengendalian, pengevaluasian, dan perbaikan  yang berkelanjutan. 

3. Menyediakan informasi untuk pengambilan keputusan.    

            Ketiga tujuan diatas digunakan manajer dan pihak lain untuk melakukan banyak akses sesuai kepentingan dan paham cara mengaplikasikanya. System informasi ini akan membantu mereka melakukan identifikasi dan penyelesaianmasalah serta evaluasi.

IKEA

(Based on International Management. 8 Edition, Fred Luthan, Page 223-234)

 

            IKEA telah mengalami perkembangan yang hebat mengenai performa dalam mngatasi pengelolaan perbedaan budaya dan bagaimana beradaptasi terhadap jangkauan produk untuk kebutuhan lokal. Mengelola sebuah organisasi dalam beragam tenaga kerja budaya yang kompleks dan menantang bagi manajer. Tidak ada alat yang telah ditetapkan untuk menjamin keberhasilan internasional atau pendekatan umum untuk menunjukkan bagaimana melakukannya, karena setiap industri memiliki banyak aspek yang harus dipertimbangkan. Meskipun, metodologi IKEA learning by doing tampaknya bekerja untuk mereka, mungkin memiliki efek negatif dari dua perspektif yang berbeda. Pertama, kinerja ekonomi perusahaan dapat terganggu karena kurangnya riset pasar. Beberapa industri yang sangat kompetitif dan berubah lebih cepat dari yang lain, misalnya, industri TI dan terlambat dalam beradaptasi ukuran baru dapat memimpin perusahaan untuk meninggalkan keluar dari pasar dan dalam beberapa cara merusak citra merek. Mencapai manajemen yang efektif keragaman budaya antar negara dapat berasal dari motivasi untuk mengembangkan kompetensi budaya untuk terlibat pelanggan dengan perusahaan, itulah sebabnya melihat studi kasus IKEA dapat membantu manajer untuk memahami efisien kompleksitas akan global berhasil.

China

(Based on International Management. 8 Edition, Fred Luthan, Page 93-97)

1.      Do you agree that China is or will be the lowest-cost manufacturing center in the global economy? What are the strengths? What are the problems of doing business in China?

Jawab:

Untuk saat ini setuju karena China memungkinkan untuk menjadi pusat manufaktur dalam ekonomi global dengan biaya terendah. Mengingat China memiliki banyak sumber daya manusia dan tenaga kerja dengan biaya murah. China lebih banyak menggunakan tenaga kerja dengan lulusan SMA yang setiap tahunnya tidak kurang jumlahnya untuk memenuhi kebutuhan industry China akan tenaga kerja.

Selain tenaga kerja yang murah, China memiliki kekuatan berupa harga perolehan tanah untuk aktivitas industri yang murah. Didukung dengan pembangunan infrastruktur yang semakin berkembang sehingga menjadi penunjang.

Faktor yang bisa menghalangi prospek pertumbuhan China adalah adanya ancaman krisis ekonomi global di negara China sehingga China harus melakukan beberapa langkah untuk mengantisipasi. Pemerintah China bisa memperketat kebijakan fiskal termasuk memperluas defisit fiskal sebagai langkah tepat mengatur pajak yang menghambat efisiensi perekonomian.

Selain itu ada hambatan dari banyak pengusaha yang membangun bisnis swasta sering mengeluh tentang persaingan melawan perusahaan yang didanai pejabat setempat yang korup.

Australia

 (Based on International Management. 8 Edition, Fred Luthan, Page 334)

Australia is the smallest continent but the sixth-largest country in the world. It lies between the Indian and Pacific oceans in the Southern Hemisphere and has a landmass of almost 3 million square miles (around 85 percent the size of the United States). Referred to as being “down under” because it lies entirely within the Southern Hemisphere, it is a dry, thinly populated land. The outback is famous for its bright sunshine, enormous numbers of sheep and cattle, and unusual wildlife, such as kangaroos, koalas, platypuses, and wombats. Over 20 million people live in this former British colony. Although many British customs are retained, Australians have developed their own unique way of life. One of the world’s most developed countries, Australia operates under a democratic form of government somewhat similar to that of Great Britain. Gross domestic product was $824.3 billion in 2009. A large financial services MNC in the United States examined the demographic and economic data of Australia.

Foreign or Domestic?

(Based on International Management. 8 Edition, Fred Luthan, Page 222)

Connie Hatley is a very successful businesswoman who has holdings in a wide variety of industries. Hatley recently was approached by one of the Big Three auto makersand offered a multi dealership arrangement. In return for investing $50 million in facilities, the auto manufacturer would be willing to give her five dealerships spread throughout the United States. These locations, for the most part, are in rural areas, but over the next decade, these locales likely will become much more populated. In addition, the company pointed out that a large percentage of new cars are purchased by individuals who prefer to buy in rural locations, because prices at these dealerships tend to be lower. Hatley has been seriously considering the offer, although she now has a competitive alternative.

Go East Young People Go East

(Based on International Management. 8 Edition, Fred Luthan, Page 276)

“Perusahaan elektronik  Electronic Visions  yang didirikan Amanda Brendhart, Jose Gutierrez, dan Rhoda Schreiber sedang dalam masa pengembangan bisnis produk. Mereka nertiga sebagai partner menginginkan bisnis ini bisa berkembang dengan pesat secara penjualan. Tidak hanya dengan peningkatan secara volume penjualan saja tapi juga peningkatan keuntungan. Perusahaan ingin melakukan ekspansi ke Asia seperti Singapura, Malaysia, dan Thailand untuk perluasan pasar dengan asumsi bahwa negara-negara ini akan menjadi peluang pasar yang bagus.”

Here Comes The Competition

(Based on International Management. 8 Edition, Fred Luthan, Page 61)

The Wadson Company is a management research firm headquartered in New Jersey. The company was recently hired by a large conglomerate with a wide range of products, from toys to electronics to financial services. This conglomerate wants Wadson to help identify an acquisition target. The conglomerate is willing to spend up to $2.5 billion to buy a major company anywhere in the world. One of the things the research firm did was to identify the amount of foreign direct investment in the United States by overseas companies. The research group also compiled a list of major acquisitions by non-U.S. companies. It gathered these data to show the conglomerate the types of industries and companies that are currently attractive to the international buyers.